去购买，不应兴奋过度，因为不同国家的股市总有一天会走到极端，就像美国高科技热潮。他比较谨慎，当很多人对股市趋之若鹜，报章头版就刊载股市消息，就是该冷的时候。
上海Ａ股在两年上升５倍，面对高通胀和负利率，愈来愈多人把资金投入股市，寄望赚取更高回报。巴菲特告诫投资者，不要因错过升浪而迷惑，买股票不是要解资金贬值，最好是保持冷。但他笑言，多数人不爱听这些意见。中国股市表现非常强劲，可能还有小量价格相宜股票，但要点石成金，相当困难。巴菲特说：“我喜欢人弃我取，很高兴当年发掘中石油，现在要物色这类价值被低估股票，要比数年前困难。”
当年《证券市场周刊》用“复制巴菲特”的标题，报道了包括我们在内的几家私募基金的多年投资历程和心得，我那时还对标题有保留意见，因为我们是碰巧做成了价值投资，与复制模仿无关，而是不谋而合。
☆、趋势投机的力量（15）
现在反而感到我们倒是有点像复制巴菲特了，连“错误”都犯得一模一样的：卖出的股票都在涨。
现在近距离听其言，观其行，发现我们的着眼点再一次与他不谋而合。巴菲特的话真是字字万金。
１卖出涨了好多倍的股票后，被卖出的股票再次上涨，甚至再涨一倍以上是再平常不过的事情。我们在１９９９年１１月份不到４０元卖出港股中移动，“少赚”正好一倍（次年３月，中移动最高涨到８０元整），但该次卖出让我们有幸躲过了２０００年的全球科技股风暴。包括好股票中移动在２００１年３月跌回４０元以下，在２００３年也跌到１４元！（好股票中移动如今又１５０多元啦，但急急忙忙在４０元以上的１９９９年买入，８年来的年复合回报率有多少请有心人细心核算吧，只不过小于１８％；但如果１９９９年底卖出后，你耐心等到低迷的２００３年再次出手买入呢？不算19９９年卖出已经赚过的钱，4年来的年复合回报率仍然达到８１％，神奇吧这就是“慢即快”的实例。想象一下我们在２００５年用于投资万科、招行的资金，就是当年卖出中移动的全部资金，我们的年复合回报率是多少？其中已经忽略了我们２００３年到２００５年在香港的投资业绩。）
２怕错过升浪，为解决资金贬值（怕通货膨胀）而投资买股的结果，很可能是资金大幅度贬值（发生亏损）；
３今时今日招商银行短时间内再升一倍的可能xìng依然很大（趋势投机预测,为了不要没有意义的多空之争，我们要看起来像多方似的，哈哈），否则我不会多次强调“许多大蓝筹会涨到大家不敢相信”这句话（包括我自己都不敢相信啦）。但从现在的价格算起，仍然属于巴菲特“升值空间不大”言论范畴；换成我们的言语，叫油水不多啦。
４大多数股票在指数上升的掩护下，早已经从“５３０”起踏上漫漫的跌途，你有心理准备接受这样的故事结局吗？
５牛市是“大市值”股票的牛市，“一九现象”将是未来中国证券市场的常态。“点石成金，相当困难”。
坦普顿法则神奇应验
2007-12-14
如果10个证券分析师告诉你买入某类资产（股票），记住远离它，它的股价必然已经反映出其受欢迎的程度
光头投资大师坦普顿曾说：“如果10个医生告诉你吃某种yào，你最好还是吃这种yào。同样，如果10个工程师告诉你用某种方法修建大桥，你最好用那种方法修建大桥。但在选择股票时，众口一词是非常危险的。如果10个证券分析师告诉你买入某类资产（股票），记住远离它，它的股价必然已经反映出其受欢迎的程度。”（摘自VALUE杂志２００７年１２月号）
看看券商报告出炉在哪天？金融、地产大跌在何时？
（李驰有感于一则《明年市场谨慎乐观 依然看好银行地产》的新闻。据报道，已发布报告的申万、中金、中信、招商等券商对2008年大盘走势保持谨慎乐观态度，点位判断主要集中在沪指4000~7000点之间。看好的行业最为集中的是银行、地产等人民币升值概念；推荐个股以招商银行、万科A等白马股得票最多。而2008年的市场走势和行业个股表现再次验证了坦普顿投资法则的神奇编者注）
180度方向似乎是今天的方向
2007-12-14
☆、趋势投机的力量（16）
参见第二部分《“牛市初期综合症”患者的几个特征 》一文。
如果中国股市现在还不算牛市，那一定是睁着眼在说瞎话。［点评：说现在是180度掉转方向的熊市，对市场刺激太大；说现在中级调整，也成事后诸葛亮了］
但看看各大财经报刊杂志上的文章，劝投资者要警惕的声音铺天盖地，似乎随时可能发生的回调，将令我们深度套牢。但回顾一下前两年的同一批报刊杂志，却一直在说股市即将见底，我们终于明白了，那些报刊杂志，反映的就是大多数人自己的判断，但在证券投资领域，大多数人是错的。［点评：今天与当时，舆论是180度掉转，不要我说得再细了吧，想想前几天我引用的坦普顿语录吧］
下面罗列出“牛市初期综合症”患者的几个特征：
１畏高症：老股民从20０１年的股市高点跌下来跌怕了，才上三层楼腿就打软；这是一群捡芝麻的人，一有个风吹草动就慌忙下楼，屡屡踏空者不计其数；［点评：现在是勇者如云］
２多动症：新入市者赚到钱后的兴奋，促使其加快买卖频率，期望赚得更多，这个群落是各大证券营业部的贵宾；他们是“鸭”，知道春江水已暖；［点评：现在套了就守，年初小赚就跑，真奇怪]
３痴呆症：尚未入市者现时期是最多的，其反应迟钝若痴呆，正好反映出新入市者赚钱的比例尚是少数，大多数人现在不入市是错误的；［点评：买基金者前几个月就差发生抢购踩死人的事件了，谁还不入市啊］
４臆想症：这是最少的一个群落，几乎经历中国全部证券市场历史，现在就坚信大盘将在未来两年屡创新高；这是市场里的“精神病”患者，人数最少，但赚钱最多。也反映出市场里赚大钱的始终是少数人！［点评：现在坚信大盘很快会再创新高的人数可不在少数，从文章的跟贴里就能反映出来］
自己找个地方对号入座吧，由于自己并非医科毕业，如有遗漏，请各位补充！
你好，2008成长年！
2008-01-01
是做“超级投资人”，还是现在的风格“变色龙”,是摆在我们每个投资者面前的选择
以“成长投资”为口号的趋势投资（机）将是2008年的最突出主题。
1998年到2000年，美国市场的“科网热”令巴菲特式的价值投资人倍受煎熬和质疑。不幸的事情在2008年的中国证券市场将要发生。
2008年1月1日起，本博中提到的“投资”两字将泛指投资／投机双重含义。因为2007年下半年以来，二级市场上已经基本上没有严格意义上有安全边际的“价值投资”型股票了。
价值投资永放光芒，但2008年的天空不幸乌云密布，密到价值投资的光芒可能无法穿透这黑压压的乌云！
是做我说过的“超级投资人”，还是做现在的风格“变色龙”,是摆在我们每个投资者面前必须面对的选择。但我们必须明白，我们自己是清醒自觉的，而不是日后人云亦云地随大流的选择。早做选择比晚做选择好，不做选择也比晚做选择好，但千万别晚做选择！
沾上“品牌、消费、内需、成长”喜气的茅台还可能涨到人们不信的价格，但别以为这就是价值投资；万科、招行也可能进入波动整理区间，但别以为这就不是价值投资！我们每个人千万别落入以短期涨跌论英雄的俗套中，否则我们不小心就成了目光短浅的超级近视患者！
☆、趋势投机的力量（17）
2008成长年，你准备好了吗？
祝每位投资人2008年8上加8！与中国同成长，共发达！
恶人当道人人怕，我是流氓我怕谁
2008-02-22
历史上恶人当道的时间一向比想象的长得多，好人好报的实现时间，也可能十分漫长
中国人一贯的奇怪定义：投资＝好孩子，投机＝投机倒把＝坏孩子。
突然想到个直观比喻，来说明坏孩子还真不能没有。如果没有投机倒把，物流业早就全部死亡了，我们也只能回到“男耕女织”了，否则饭都吃不到口，衣都穿不上身啊。
如果没有蓝筹股在2007年８月到１０月的疯狂投机，坏孩子伪装成好孩子兴风作浪，那高估了的蓝筹股卖给谁去？
我们自己只是十几年如一日地在重复做一件事情：低买高卖。能安全地低买后再从容地高卖出就是好，反之就是坏了。至于你称其为投资还是投机，真不是最重要的。“低买高卖”的原理是根基，方法论是手段。价值／成长，投资／投机均是方法论里的词汇而已。
历史上恶人当道的时间一向比想象的长得多，好人好报的实现时间，也可能十分漫长。假如你也定义投机为坏孩子、恶人的话，那你就要做好它们当道的时间可能延续很长的心理准备。
2008年不小心可能就是恶人当道的一年！好孩子们从年初起就不得不面对这残酷的现实了。（实际情况是，无论是“恶人”还是“好孩子”，都要面对2008年股指一路大幅下滑的残酷现实，谁也不能独善其身编者注）
坏孩子有nǎi喝，好孩子没nǎi喝的故事真是耐人寻味啊。
有感于“创业板年内铁定推出”/为投机正名
2008-03-03
正是这些投机逐利的投机者，为我们国家以后的新经济提供了充足的资金
确定的事不多，创业板年内开锣是其中一件。
投资投机都是对确定xìng可能如何影响未来的股价进行正确判断，然后投入足够金钱的一场财富游戏。至于有人喜欢给价值投资“褒义”形象，给成长投机“贬义”形象，那都是我们生长在社会主义中国的原因，是我们的中国特色。所以我们才对对冲基金没有好印象，所以我们才总是喜欢打价值旗，行投机事（看看2007年８月以后的大蓝筹行情吧，其实就是不折不扣的投机行为）。
投机就是冒险，但没有冒险，就没有谷歌，没有微软，没有新浪，没有阿里巴巴，就没有我们国家的未来。
未来不属于我们这样四十多岁的老朽，未来属于早上八九点钟的太阳，属于没有偏见、成见、俗见的中学生，属于有无限梦想、遐想、幻想的大学生，属于那些敢于将钱投给八九点钟太阳的投机家。事实上，没有硅谷的投机者，就没有全球的新经济。
创业板的小股本特征必将造成中国股市再一次庄股横行，创业板股票的成长特色也为庄家提供了足够多的“往上做”的借口。但我们不用害怕它，更不该一味抨击它。正是这些投机逐利的投机者，为我们国家以后的新经济提供了充足的资金，我们冒险创业的年轻人才有未来，我们国家才可能一步步从大国走向强国！
创业板等于为投机正名。创业板宣告中国有未来，为我国政府深思熟虑8年后高瞻远瞩的决定而喝彩。（本文为李驰有感于中国证监会副主席范福春一则“创业板2008年肯定会推出”的新闻评论。事实证明，此事未能在2008年实现。2009年，证监会高管再次发表创业板年内“推出”的观点编者注）
☆、趋势投机的力量（18）
没有黑，就无所谓白。没有市场波动中诱人的投机，就体现不出固守价值投资的难能可贵。南极，如果少了这些黑，就未免太单调了些。(摄于南极)
唾手可得的财富
2008-03-08
当我们都有大男人的气度时，财富唾手可得
当我们懂得不抱怨，
当我们懂得不埋怨，
当我们懂得不推卸责任，把所有责任都自己扛时，
当我们懂得输钱的唯一原因是自己错了，
而不是市场错了，
而不是政府错了，
而不是平安错了，
而不是王石错了，
而不是浦发错了，
而不是大小非解禁错了……的时候；
当我们都有大男人的气度时，
财富唾手可得。
不拼才会赢
2008-05-05
“留得青山在，不怕没柴烧”，2008年做到不输就是赢啦
奥运会绝对是爱拼才会赢的竞技场，但2008年的投资例外。
2008年的行情将注定是“不拼才会赢”。在众人看空时果敢进场，在众人寄予希望时绝尘而去，打打游击，或者索xìng离场休战，均不失为以逸待劳的战术。
“留得青山在，不怕没柴烧”，2008年做到不输就是赢啦。老巴的收益目标2008年已经降到10%,我们也向他看看齐。
翻八倍、十倍的大机会绝对是一年半载来临不了的。除了耐心，还是耐心。等待是价值投资的精髓。
多看少动
2008-05-10
发展是硬道理，赚钱是硬道理，赚不到钱时，守钱也是硬道理
认真读我《白话投资》的读者一定对我们过去两年“动少看多”的坚持记忆犹新；相反，我们在2008年给人的印象变成了“投机者”，时而看多，时而看空，有让人跟不上趟的感觉。
不是“道”变了，更不是我们的价值投资风向变了，而是市场环境改变了，“形”变了。在此意义下，变是永恒，“与时俱进”是上上策。
今天的《２１世纪经济报道》的文章（2008年5月10日，该报记者发表了对李驰近期投资cāo作采访的文章，题目为《多看少动逃过这一劫》编者注）点了题，但题目一半正确，一半就是文学想象了：
我们2007年的“动少看多”变成精确相反的文字“多看少动”了，这是对我们2008年策略的正确描述。（但每一次几乎没有人以为然，所以我们也不怕暴露什么，赚钱没有秘密，只有信与不信）
“逃过这一劫”就文学色彩浓厚了些。十几年来，我们从来没有
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