有人想去提高，原因是几乎全都是公股，资本额提高与否，对分配盈利方面没有影响，那个时候台湾的环境还是比较封闭，没有人去管这种事情。但是从三商银的资本结构与其收受的存放款业务相比，实在太不像话。30亿资本额的银行，存放款业务达数百亿元，这像小孩玩大车，稍有闪失，银行资本额很容易赔光的。当时已经有人注意到这个问题，必须提高资本额来解决此问题，同时也为三商银在国际金融体系中，争取较好的信誉。记得那时三商银的资本额为彰银30亿，一银36.64亿，华银30.24亿。当时这三家商银曾经因有巨额兑换损失，引起各方之关切，股价也为之下挫，使原本有参与三商银的市场做手，纷纷将持股出脱。事实上，三商银的兑换损失的确很大，计一银32亿1千7百余万元，彰银31亿2千6百余万元，华银25亿5千1百万元。这些兑换亏损，等于各该银行的资本额，此事体之大，如发生在今天，则情况必然严重。但当时的社会及政治情况，毫无关系，但是问题的确不少，必须设法解决，否则影响国内外视听。
找潜力股也要有“时、命、运”，正在此时，笔者看到了这些分析文章，福至心灵，笔者仔细研究后，认为大有文章可做，理由为：（A）依公司法的规定，公司财务亏损超过资本额三分之一，就必须从宣布破产、办理增资、资产重估等三个途经来弥补。而三商银公积金极多，且均握有巨额一流上市公司股票，美妙的是也很少重估，帐面上的价值，远小于实际的价值。（B）虽然兑换亏损很大，但是三商银全年度盈余很高，影响不大。（C）今后营业前景好转，不会再兑换损失，且房地产景气已好转，银行拥有的逾期放款抵押品，较易脱手，呆帐回收顺利。笔者深信三商银最迟也会在两年内开始办理增资，并且视情况的需要，逐年办理，以使该行的资本额能充分反映出其规模与实质内涵。果不然，往后三商银不断增资，执笔时，一银资本额已达新台币182亿2千4百余万元，彰银资本额新台币164亿4千3百余万元，华银资本额达新台币213亿3千7百余万元，分别为1987年时的5.5倍、5.481倍、7倍。推荐三商银为潜力股的文章，刊登在1987年7月5日出版的第415期《证券行情杂志》内，包括笔者的一周股市专栏及一篇3千多字的特别报导。杂志出版的那一周，这三家商银股票下跌均超过10元，跌幅均超过10写，周六最后一天收盘价，几乎是一周内最低价（据说某做手因报上消息不好而大卖），那周股市大跌98.9点。但笔者推荐三商银为潜力股后，三商银各涨15元以上，一周的股价指数回升218.51点。从此之后三商银股价如坐直升机，扶遥直上，最高曾逾1200元。
这几年笔者居国外时间较多，杂志也因出国而停办，但仍有不少朋友经常问笔者对股市的看法。有一个问题是不少朋友都问过的，即“请问张社长，你曾推介很多潜力股，那支潜力股你最满意？”我毫不考虑回答：“三商银”。因为笔者推介该股，是在该股最低迷的时候，但经推介后，三商银成为台湾股市的龙头股、指标股。以笔者20多年的观察，还没有人超过这个纪录，推介时是最低价，股价上涨到最高时，幅度高达16倍。上面的例子中可以了解，从资讯中寻找潜力股的重要xìng。千万不能为了省钱，而不肯订购刊物，否则就会因小失大了。
②愈冷门愈会bào“冷门”：所谓冷门，就是很少有人去理会每日成jiāo量极少，流通在外筹码不多。如在1980年以前的三商银、台湾凤梨、台湾火柴等股票，经常几天都没有成jiāo。表面上股价好像很贵，一般股友玩不起。或者是业绩一向无特别之处，流通筹码也少，公司经营者非常保守，从不做宣传，这些“姥姥不疼，妈妈不爱”的股票，犹如一大块原始钻石矿石，非极内行者是看不出是块稀有的宝物。但一经开凿与切割后，其内涵立即显现，光彩夺目。这一类的股票，静如处子，动如脱兔，追都追不到。这种冷门股在美国等上市公司数以千计的股市中比较多。只要有心去找，一定可以找到。我们可以从（A）公司资产，（B）公司科技，（C）公司营运等三方面去挖掘。要将上述资料收集完全，要用不少精力，甚至要走些门道，但为了能找到宝藏，山路虽然难行，也要勉强而行。以目前工商业结构，以科技为业务重心的公司，是发掘冷门股的主要对象之一。而欧美股市流行合并，这也是从冷门变成热门的途经。
新兴的股市秩序比较差，充斥内线jiāo易，做手横行霸道，在这种“乱”的市场，容易受到极重的伤害，但是也可以混水摸鱼，获得暴利。因此发掘有炒作瘾头的股票，是做手首要工作，也是中实户追求的目标。我们可以假设自己是一个做手，在数百数千种股票中，挑选有炒作条件的股票。在各式各样炒作条件之中，冷门股是做手们最先去研究的对象，因为冷门股是未开垦的处女地，还没有什么人受它伤害过，只要师出有名，就可以获得投资大众的认同。做手炒作冷门股比较轻松，股价上、下的弹xìng也大，做手可以来回炒作，好像一鸭三吃，最后还可以将鸭骨来熬汤。
我们也可以将一些曾经被炒作过，但已经盘旋了一段颇长时间，成jiāo量萎缩，投资人不予重视的股票，列人冷门股的行列，重新予以诊断，包括其营运状况与展望、行业景气、公司内部管理等基本分析，以及对该股最近一年以来股价的走势，作技术分析，如此可以筛选出一些潜力股。
③有土斯有财：股票上市公司的资产中，土地是极重要的资产，占整个投资中较大的比率。除了欧美等先进国家，严格管制各类土地的用途，工业区不太可能变更为住宅用地，所以土地升值的幅度不大，不像台湾，有办法的人可以将工业用地改为商业或住宅用地，两者间地价的差距，小者十几倍，大者数十倍。因此如果一家工厂在马路附近，假以时日，此区变成商业繁华地带，工厂可能被迫或者是为利而迁走，将土地改为商、住用地，则系天大的利多，股价很容易藉此为由，炒高一倍或数倍（此需视土地变更之后的价值而定）。因此，我们在寻找潜力股时，需将“土地资源”列为重要项目。记得在1987至1990年，这四年台湾股市疯狂期间，笔者推介的股票以土地资源为大利多者，以台湾水泥为代表。该公司位于高雄市鼓山区的水泥厂，占有地面积极大，且与高雄中心繁华地带仅一箭之遥，地理位置极佳，可以说是当时全台湾股票上市公司中，可以开发利用的土地资源价值最高者。台泥高雄厂本来就必须限期搬迁，该公司也拟定了土地开发计划，然因主持人之无能，十年后之今日仍未实施，坐失千载难逢之良机，令人扼腕。
30多年来，台湾股市做手最喜欢用土地为号召，来炒作股票，往往一块土地之利多，可以炒十几年，次次用此老题目炒，次次也都有人跟。如南港、泰丰等，到今天还是悬在那里，利多并未实现，可是做手还是在那里以此为题穷嚷嚷。
④转投资为隐藏利多：在资讯并不发达的地区，上市公司的内涵是神秘的，一般人无法窥得其究。即使资讯已经很发达的国家，这一类的东西，非公司有关主管人员是很难搞清楚的。
转投资的股票，有上市与未上市，有按市价列帐，也有只按当时投资时的价值列帐。但是这一类转投资的东西，也是一种隐藏xìng的利多，例如1987年我们首次将三商银列为潜力股时，也特别强调三商银转投资项目是隐藏大利多，其实际价值，并未真实地反映在财务报表上，如：华南银行当时拥有的转投资事业股票有：一银1469万股、彰银349万股、中国商银1.8万股、台泥1343万股、台塑824万股、南亚396万股、中化61万余股……，以当时市价在50亿元以上，是华银资本额的166％，其他两家也差不多。这也是为何三商银股价后来可以涨到1200元的原因之一。又如中华开发等股，做手也利用转投资事业部分大赚钱来炒作一番。
⑤其他：还有很多可拿来炒作的利多，如“景气变化中的得利者”，去年全球纸浆业在长期景气衰退中复生，一年的好景，弥补3年的亏损，如能早一步预测此情势，则拥有纸浆工业的股票就可以大赚一票了。如资讯业中的晶圆产品，在1994到1995年景气特别之好，业者大赚特赚，使得此一类的股票价格大涨。
此外，新技术与新产品的开发成功，可为企业带来厚利。一家面临倒闭边缘的公司，争取到大量资金的援助，足以脱困，则股价必然会从低价回升。当年美国克莱斯勒汽车公司，面临极严重的财务危机，该公司主持人艾科卡争取到联邦政府的支持，获得巨额资金，将问题很严重的公司，从死亡边缘救回，不久艾氏领导，开发出非常成功的车型，不但弥补亏损，还大大地赚了一票。这些情况如能早一点知道，就可以赚大钱。
在大多头行情，人气充沛，“比价”也可以成就利多因素。如纺织业类股票已经大涨一段，电子股却没涨多少，在比价的情况下，电子股也可以涨一些。同类行业的甲股被炒作上去，乙股也可以有藉口跟进。
第三节 张龄松研判股市基本方法
前面两节写了一些有关研究股票的策略xìng问题，做手篇是说明做手应具备的条件及典型的炒作手法，让有志成为做手者，有了一些原则xìng的提示，以作好心理准备；一般投资人可了解到做手是何物？他们在搞什么鬼？则可有本事跟做手玩“斗智”的游戏，不致被它一口吞噬。
一般投资人大都凭感觉来买卖股票，虽然也有人自己作些基本与技术分析，但是也不过看看这家公司赚多少钱，可以配多少股息，同时看看线路图而已，并没有很认真地评估，也没有客观的评估方法。所以还是属于比较粗糙的研究，对股票的cāo作自然欠缺规划。但是，世界上没有一种良方可以准确预测股市及个别股市未来的发展，如果有些什么方法，跟本书内谈到的各种基本与技术分析一样，是属于参考xìng与佐证xìng的东西，最后的判断还是要以人为主。那么，我们可以不用方法来研究股市了吗？这也不尽然，因为如有较客观的方法，总比盲目的cāo作有利的多。犹如一位猎者，如不懂shè击要领，就举qiāng向目标扣板机，除非瞎猫碰到死老鼠，否则是打不中猎物的。
世上没有一个万全的方法，可以次次准确地预测股市涨跌，但是有很多方法可以帮助你预测股市，使你的预测准确率提高。有时并非你的方法错误，而是突发的情况所致，此乃非战之罪，不能责怪方法不对。不过有很多所谓的仙丹灵招，投资人要特别小心，不要轻信。当年台湾股市狂飘时，各种怪招都出现过，如有人大肆鼓吹紫微斗数，说是奇准无比，这不是科学研究股市趋势的方法，投资人应回避。
笔者研究股市20多年，一直相信要用正确的方法来研析股市，这些方法都跟统计、数学、比较等法则有密切的关系。很多投资人都曾问笔者是否有独特的秘密招数，答案当然是否定的。不过笔者是一直在使用一种“评估方法”，对股市大势的趋向，及各上市公司股票，进行客观的分析。虽然股市具有“涨时过头、跌时过头”的习xìng，但是股市摆动的轴心，倒不如以笔者的方法予以测量，这个办法最大的优点，并不在于预测的准确率，而是能给予投资人比较清晰的股市及个别股趋势的景象。换言之，它能够大致地向投资人描绘出当时股市是否还有发展的空间？投资人此时介人是否合宜？以及对个别的股票给予客观的评分，是否仍有持有或追价的价值？有多少危险xìng，问题会在哪一方面？
此次笔者在本书内将研究多年的方法，供投资人研究参考，不但希望投资人能在股市“避凶趋吉”，更希望投资人能建立正确的cāo作股票观念。这个方法分为“股市大势分析”及“个别股研判”两种。
1．股市大势分析
读者可以参考附表（表11—1），其实看起来很简单，几个大的指标xìng项目，并分别给予评分，但是问题在于如何给每一大项的指标评分。这好比炒菜，同样的材料，各人炒出来的菜味道不尽相同，有的好吃，有的难以下咽。在表11—i内的“基本分析”项目内的各项指标，本章第二节策略篇都讨论过，笔者在表内仅列大纲，每一个指标应可分为若干指标，分别给分，然后加起来，成为这一个单元的总评分。
（1）评分方法：参考表11—1
基本分析：
①国内政治与社会：给分标准士15分，此项有倒扣分数，原因是万一发生极大之政治风暴，造成社会动dàng不安，对股市的冲击必然很大，所以给予扣分的规定，扣多少分数则视政治风暴对社会冲击的程度而异。如前一阵子两岸局势严峻，就应给予扣分。但后来形势和缓，则不但不扣分，还可以加几分。如果国内政局非常稳定，主政者赢得众多之民心，政绩斐然，则在这一项中，应可给予12分或以上分数。不过一般而言，政府并没有什么特别之绩效，我们可以给60分，核算下来是15×60％=9分。1996年上半年台湾政局很不安定，“立法院”因政争而议事瘫痪，则应给予不及格的评分—50分，核算下来15×50％=7.5分。
②国内经济现况及展望：这一项可以参考的东西很多，在第二节策略篇内已讲了很多，包括：经济成长率、整体景气讯号、制造业景气、进出口统计、就业率、物价指数等。
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