钱呢，但我还是多犹疑了一秒钟，最终还是没有卖……结果Ｘ星期后大跌，Ｙ月后跌得更惨。
☆、学习巴菲特好榜样（17）
看来这一次证明老巴还是对滴，我现在开始壮士断臂止损卖出了。大家都说要跌到1800点呢，很可能中国要步邻国日本的后尘，跌个十年二十年也说不定……
８现在我终于空仓了，心灵也恢复了往日的宁静。人说无股一身轻，现在我才体会到这句话滴深刻！巴菲特就是厉害,我在耐心等待老巴下一次出手的消息，这一次我一定……（作沉思状）
聪明人思考过度，聪明过度的唯一结果就是：低不买，高不卖；或高才买，低了卖；也就是俗称的“高买低卖”。
最终，“傻瓜”巴菲特的钱越来越多，聪明人的钱越来越少。
什么是机会
2008-08-01
机会只为“傻瓜”或智者而存在，机会永远在这一小撮人眼前与手中
什么是机会？
在我们这个没有沽空机制的证券市场里，眼下的悲观主义者／空头眼里只有牢骚和老鼠仓，只有套牢与做牢。他们是没有通过投资而赚钱的机会的。
对总吃不准奥远究竟有没有行情的短线投机客，七月一整月的yù拒还迎、yù涨还跌，给他们提供的是惧怕被套的机会。
“聪明人”等行情确认才会出手。在这些人眼中，现在没有机会，更没有大机会。
在我看来，一笔好投资永远看起来平淡且无奇，一个好机会永远不会稍纵即逝。
机会不是秘密，机会是眼前地上的100元大钞，只是多数极其聪明者有“地上不可能有100元真钱的悖论”情结。（参见本部分《地上不可能有100元真钱的悖论》一文编者注）
机会只为“傻瓜”或智者而存在，机会永远在这一小撮人眼前与手中。等机会过去后，“聪明人”才发现，机会曾经静静地在地上躺了一个多月，但等他们发现时，机会已经从指缝中溜过。
我投资，我阿Q
2008-09-09
巴菲特说投资不是比智商高低的游戏，看来以“阿Q”的不算高的智商来做投资倒不是个问题
投资的神奇就是在低估值区间买了之后，半年、一年内涨也对，跌也对。（买早了套了，说把底留给别人抄吧阿Q精神）
投资的神奇就是在高估值区间卖了之后，半年、一年内涨也对，跌也对。(卖早了，说后面涨上去的钱不是我们赚的阿Q精神)
“阿Q”总是执着地坚信这几个月买了以后，未来一到三年中，一定会出现至少一次比现在买入价高得多的卖价，而且最终果然能在更高价卖出。（傻人爱幻想，但奇怪总有傻福。类似爱做梦的功夫熊猫阿宝真可爱极了，遗憾阿宝是不生长在四川而生长在美国！）
“阿Q”大多数情况下做到了低买后总能高卖。但“阿Q”真不知道买了之后，是否能立即就涨，卖了之后是否就立即就跌。（巴菲特说投资不是比智商高低的游戏，看来以“阿Q”的不算高的智商来做投资倒不是个问题）
我们就是上述标准投资领域里的“阿Q”。我们十多年来，就是以上面这样的阿Q精神胜利法坚定行走在投资路上的。因为在我们眼中，我们近期在低估值区间内买了涨也对跌也对，不分是非，无谓对错，我们能不快乐吗？
我投资，我阿Q。
言与行（说与做）
2008-11-08
在投资／投机领域，看对了趋势与赚到了相对应的钱，完全是两码子事
在媒体上说看涨／看跌实在太容易了。说对了赢眼球，说错了也仅仅是从公众的视线中消失而已。
但说看涨就重仓买进股票或股指期货；说看跌就去欧美或香港重仓沽空期指，就没有几人能做与敢做了。做到的一定是真正的投资人或投机家；没有做到的基本可以归类进股评家。（股评家是靠卖经常相反的预测来赚钱的。他们只给其他人提供“高质量，看起来非常复杂、非常专业”的分析意见与预测。他们从不把自己挑灯夜战“呕心沥血”研究出的分析意见与预测，用于认真指导自己的投资／投机，或仅仅用自己的小部分钱参与“言行一致”的赌博式投机（根本谈不上是投资））
☆、学习巴菲特好榜样（18）
索罗斯对自以为眼光准确的部下常说的一句话是“那你建了多大的仓位”。在投资／投机领域，看对了趋势与赚到了相对应的钱，完全是两码子事！
“感觉要跌果然跌了”与“感觉要涨果然涨了”是人人都有过的“第六感”，但大多数人记忆里更多的感觉却是后悔当时没有全部卖出（感觉要跌后来果然跌了）或没敢重仓买进（感觉要涨后来果然涨了）！
2008年７月中旬我也“异常准确地用嘴预测到”油价将要见顶回落，但我从中没有直接赚进一分钱。因为我没有水平、也没有胆量在全球人都看涨石油价格的狂热气氛中，大举沽空石油期货（当时狂热的看涨气氛与现在全部看空股票后期走势的气氛似乎刚刚相反）。我当时唯一所做（或不做）的只是没有买中石油而已。
2008年８月以来就精确预测到各类商品或全球股市要先后大跌，并重仓沽空付诸实施的人，2008年８月以来能看到两年半以来人人喊打的弱势美元能疯狂地转强，并一直重仓做多美元到今天的人，一定已经用最短时间赚进了天文数字的财富。这样的人一定是超大智慧者（或撞大运者）。
言行合一（当然是事后证明是正确的言与行），是智者，也才可能成为“钱生钱游戏”的赢家；言行脱节，就只能短期用嘴赚钱了。在当今信息高度发达的社会中，用嘴赚点养家糊口钱，比在我们看来简单的“钱生钱游戏”要容易一万倍。
以钱生钱才是人生的终极投资正道。只有坚持践行理xìng的价值投资，才可能一生享受到复利阿基米德神奇效应为我们带来的财富果实，才可能让我们每个普通民众走上真正的财富自由路。
完美存在于月球上
2008-11-10
其实，地球上根本不存在完美，彻底明白了这一点，财富人生反而倒接近完美了
为什么绝大多数人与财富增值无缘？为什么当今社会许多人选择不结婚？唯一原因就是他们过于追求完美。
买了就套不完美，（最近怕套就不敢买进了，因为一买就可能立即形成账面损失）；卖了踏空不完美，（怕踏空去年就不会卖出了，因为怕赚少了），更多的人是卖出踏空后再匆忙买进另一个股票。
成功的男人似乎已经全是别人的老公了，漂亮的MM似乎总是有无数个另一半的选择……
所以，便宜的股票敢买的人极少，昂贵的股票只有很少人舍得卖。那些想不被套、也不想踏空、想用最快速度致富的绝大多数人，结果一生与增值财富无缘。
所以找不到最好的另一半，不如暂时不结婚的人越来越多……
其实，地球上根本不存在完美，彻底明白了这一点，财富人生反而倒接近完美了！
巴菲特，叹天下何人信君？
2008-12-16
天下赚大钱的永远是一小撮深谙舍得之道的人
回顾2007年我在巴菲特卖中石油前两月写的一篇对巴菲特认识的文章（参见本部分《巴菲特，叹天下何人识君！》一文编者注），再一次感受到老当益壮巴菲特的与时俱进。当年为避税而可能错失卖出良机的错误，他在中石油这只股票上迅速纠正了，原来的“终生持有”在中石油上演绎成更为成功的“低买高卖”案例。
也正是在2007年7月，我们已经对价值投资中的“低买高卖”精华（而非“终身持有”）有了自己的领会理解，也才得以在8月份离开今天回头看再明显不过是被高估的市场。
☆、学习巴菲特好榜样（19）
一年多后的今时今日，正是继续2007年留下的“巴菲特在什么样的高安全边际才会买入”这个话题的好时机。
什么是价值投资的安全边际？什么是股票的一元价值？什么是一元价值的四折的买入价？其实这些问题完全没有标准答案！看看今时今日被深套的巴菲特吧，“第一不输，第二记住第一”似乎成了饶口的文字游戏。如果巴菲特真是准确地用四毛钱买一元价值的股票，那么这些股票今天的价格应该已经是公司价值的两折了（因为巴菲特买的许多股票已经被套一半），所有精通估值的人应该已经蜂拥而买，而不是作壁上观，并对巴菲特“被套”说三道四。
其实，估值学绝对不是一门精确的科学，甚至根本谈不上是科学。世界上没有人能准确认识一家公司的绝对价值！利润、净资产、PE、PB、PEG等等经济学指标均呈动态而且时高时低，没有人能精确计算出一家公司未来价值的折现价。也正是公司未来价值的相对模糊xìng，让人们对贵股票感觉不到贵，对便宜的股票反而认为便宜没好货！
“卖了怕踏空，买了怕套”已经是感情丰富的大多数投机者在证券市场中的行为学缺陷。理xìng之极的巴菲特几乎天生没生长出这样有缺陷的情感细胞。结果一个没有投资行为缺陷的“目前的套中人”，被那么多有缺陷的人嘲笑讥讽；一个深谙公司价值的完全可以获“投资终身成就奖”的超级投资人，被完全不过问公司未来价值的人评头论足；一个在市场上赚了几百亿美元的人，被可能到死也赚不到他零头的人深刻批判，简直是天下最大的笑话。
我们觉得，市场中更适用的买卖时机准则用巴菲特常常讲到的“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”来形容可能更准确些，否则假设这次巴菲特以四折价格买一元价值股票的实践没有错的话，那么，现在美国市场上将有许多两折价值的股票！我们宁可相信巴菲特没有能够做到按四折的安全边际买入股票，而不愿相信到处都是两折股票！
巴菲特做的就是用朴素的价值投资方法，用比价值更便宜的价格买入股票，然后耐心地等待它慢慢变贵（其间可能变得更贱，但价格永远将缓慢地向价值靠拢）。至于买价是不是价值的四折不重要（因为价值本身就是个模糊数，模糊数的几折仍然是个模糊数），是不是短期被套50%甚至更多也不重要，重要的是未来时间将永远站在价值投资者与优秀上市公司这一边。
“善有善报，恶有恶报”，不过上天对善的奖励与对恶的惩罚，往往在这个造化弄人的世界姗姗来迟。但“不是不报，时辰未到”的偈语已经告诉我们该发生的迟早将会发生。
其实，巴菲特自己对短期内可能“被套输钱”这件事近四十年来一直胸有成竹！但他的“第一不输，第二记住第一”永远不是没法实施的文字游戏，恰恰是他一生的制胜法宝。一旦价格在未来几年超过巴菲特的买入价后，“报”的时辰就到了，“第一不输”的神奇目标也就在“披着不完美外衣”的掩护下实现了。（否则他一买就涨再也不被套，谁以后不跟着老巴一起买他买的那只股票呢？）“第一不输”绝对不是买入后不套，否则包括巴菲特在内的任何人对任何股票都永远买不下手。
如果一买就套就是不懂价值投资与不懂安全边际，那巴菲特四十年来就从来没有理解和弄懂过安全边际。
☆、学习巴菲特好榜样（20）
正是因为怕一买就套吃眼前亏，不能做到舍得（先舍后得），所以天下几乎没有人会学巴菲特买股票（也很少有人学巴菲特卖股票）。
所以天下赚大钱的永远是一小撮深谙舍得之道的人。
巴菲特，叹天下没人信君！
信“价值投资”则有
2008-12-17
我们笃信价值投资在世界范围内的有效xìng,包括在许多人投资失利后认为价值投资失效的中国
在我们眼里，理xìng之至的巴菲特几乎不可能出错。一如我们当时坚信他2007年卖出中石油时没有错一样。
巴菲特也从来不是我们眼中的神，因为神可以正好卖在最高点，买在最低点。所以他仍将会在全球人眼皮底下不断踏空，不断被套。
人们总是对眼前的或有损失看得太重，以至于完全不把眼光聚焦在哪怕是一两年后的未来。也正是未来的高度不确定xìng，令我们在经济低迷时期总是将我们的恐惧无限放大并简单推移到未来。我们常常无视巴菲特获得巨大成功与巨大财富背后的简单逻辑与原理，而将他眼前一笔笔未来可能再次堪称经典的投资，误当成其一生中终于出现的败笔。而得出这种结论的原因仅仅是他刚买完不久就套了５０％甚至更多！他老人家似乎一下子就老糊涂了，退步到连个小散户都不如了。
“一推荐就涨=正确，推荐后跌=错误”几乎成为人们判断正确与错误的评价标准，而这样的短视也成了一切成功投资的障碍。在一个人人急于赚快钱的人群堆中,对任何“套”的忍受度都属于“忍无可忍”的级别。
我们从来没有要在中国、也不可能在中国简单地复制巴菲特，但我们对巴菲特先生向来崇敬有加。因为价值投资的原理在他的毕生实践下，几乎已经被证明是超长时期内持续积累财富的唯一正途。如果说我们在中国的价值投资实践过程中，曾经犯错并将继续犯错，错的绝对不是价值投资的原则与准则在中国水土不服，而是我们在短短几年内并没有能够对价值投资原则全面深刻地领悟。
今天，我们依然认定巴菲特2008年来在美国金融股上的布局无错可言，美国与中国至今依然是全球最值得投资的两个大国，即如我们自认为在2500点以下可以重仓对中国金融股充满信心没有错一样。对一笔没有认赔出局的投资的评价永远不要过早盖棺定论。
我们笃信价值投资在世界范围内的有效xìng,包括在许多人投资失利后认为价值投资失效的中国。
中国是未来世界经济的希望，危机过后的中国必定会更加充满投资机会。危机就是We机（我们的机会），对此，我们从来没有不信过。
信则有。
投资就需要拥有这样一
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