的拉动，大量的人成为专业投资人。他们平常看上去很有钱，一旦投资无法盈利时，债务就将暴露。也就是我们说的，到了富人投资什么都不赚钱的时候，也就是央行进入加息通道的时候。富人，进入了通缩的时代。
我们多次呼吁，政府要拉动内需，而不是提高生活成本。因为提高生活成本必定压抑消费需求，而消费需求一旦被压抑，在外贸市场发生重大变化时，中国社会就没有回旋余地。在人民币升值和惩罚xìng关税的双重挤压下，所有产品均出现大量过剩，而即使大量过剩，也没有谁会去降价，因为，最后会把这些已经拉高价格的商品抵押给银行，其中最突出的商品就是住宅。
所以，大量有钱人的感受是通货紧缩。这便是穷人通胀，富人通缩。泡沫一捅就破，不捅也会破。
事情、矛盾、焦点都摆在这里。我们每个人都应该三思，这是对一个民族的警示，也是我们对改革开放30年来的一个反思，提醒我们要选择符合中国国情的经济增长方式，实现全民的共同富裕，才能在国际上全面提高竞争力，努力实现中华民族的伟大复兴。￥附 牛刀演讲录不想蜗居就要争取平等的权利——在东华大学硕士生毕业前聚会上的演讲
应东华大学之邀，我于2009年12月10日为东华大学全校硕士生作了一场演讲，全面阐述了我对中国楼市的看法。在现今中国出现的高房价，代表的是中国最落后的生产力，阻碍了社会进步和民族振兴。作为中国的一代有为青年，不要把自己混同于一个炒房客，而应该致力于中国住房体制的创建，谋求大多数中国民众生活的安宁。以下为演讲内容摘要。
看见大家这么年轻，刚才有一半人举了手，准备三年之内买房子，我感到很有压力。我在清华大学资本战略研修班演讲时，感到很轻松，台下坐的都是身价千万的总裁们，大家都有房子，当然年龄也比在座的各位大，因此，没有买房子的必须xìng。而你们不同，你们都是硕士研究生，没有房子就不能结婚啊，即使结婚也不想要孩子，这个麻烦就大了。不过即使如此，我觉得你们面临的重要问题，不是买房子，而是争取买房子的平等权利。
在中国各大城市买房子有四种形态：
第一种形态是，绝大多数买房人他们买房子是为了自己住，也就是像我们今天在座的，因为要成家立业，所以想依靠自己的打拼为自己争取一个居所，同样买房的形式也是自己赚钱jiāo首付，三成或者两成，然后依靠自己的每月收入jiāo付月供，所以月供和房价之间有个合理的比例。你们的这种买房行为叫做对冲，就是用自己的收入去对冲以后长达二三十年住房按揭款。如果房价过高，绝大多数人就会感到不堪重负。
第二种形态是，一部分有一定财富的人，他们完成了原始积累，所以很多人买房子是为了出租，他们和你们不一样，他们需要有一定的专业眼光，房子的租金一定要能抵付以后的月供款还略有收益，这种买房形态叫做融资。用一个首付款做杠杆，在银行融来一倍的资金，然后将整套房子出租，2006年以前，这种买房形态绝大多数是买商铺，只能做五成按揭，好的商铺买房人的盈利空间相当不错。但是，后来开发商开发出投资xìng小户型公寓，看上去也是用于出租的，但形态和商铺已经不一样，因为，国家的金融政策是住宅可以二成首付，那么，投资人在银行的杠杆效应是5倍，从商铺1倍放大到住宅5倍，是开发商钻了金融政策的空子。你可以看看开发商是如何破坏国家政策，一步一步把中国楼市变成了一个赌场。
第三种形态是，因为住宅可以二成首付，也就是说在银行的杠杆效应可以达到5倍，吸引了大量的资金来买住宅，因为住宅投机可以超过除了期货之外的所有资本投机。开始还有些人购买住宅是为了出租，但是后来出租的收益很差，但是住宅的差价却在扩大，因此，这部分人买房子是为了卖出去。他们为了在短期内卖出去，有个大的差价，往往伙同媒体和开发商一起，抱成一团，炒买炒卖哄抬房价。这种买房形态，叫做投机。
第四种形态是，更加荒谬，却在司法机关和地方政府的关照下大行其道，他们买来一套房子，只是jiāo了一个很少的首付款，然后，再找评估机构评估成两倍甚至三倍的价格，转手倒卖，或者说自己再卖给自己，从银行套取大量的资金。上海的姚康达，买了一个900万的房子，评估成2600万，只用200多万在不到半年的时间内赚了银行将近2000万，还有什么比这个更赚钱?最后事情败露，就把房子甩给了银行。这种买房形态，叫做“庞氏骗局”。这就是房价成倍上涨的主要原因。
整个中国楼市充斥了第三种形态、第四种形态，你们说，与第一种形态比起来，还有公平xìng可言吗?在一个庞大的市场毫无公平xìng可言，普通老百姓充当的是什么角色?除了被掠夺，还有什么?中国的一代有为青年不去致力于体制的重建，而将自己混同于一个炒房客甚至骗子，中国的未来还有什么前途?所以，你们要放弃三年内买房的想法，不想蜗居，就要争取平等的权利。
中国最大的地产商是谁?是深万科吗?区区1000多亿元的市值，一年四五百亿的销售，算什么?还有保利、龙湖，都来争龙头，这是很可笑的。我先告诉大家一个数据，杭州市刚刚宣布，今年土地出让金超过1000亿元，也就是说，杭州市政府今年卖地的收入就是万科一年销售收入的两倍。凭业绩吗?北京市政府今年卖地收入增长260％。大家说，中国最大的地产商是谁?
地方政府充当了中国最大的地产商，就注定了所有围绕高房价的政府行为都是在欺师灭祖。什么是政府?回答这个问题很容易，我们的官方定义是，政府就是国家政权机构中的行政机关。政府作为统治阶级行使国家权力、实施阶级统治的工具，是随着阶级和国家的出现而产生的；随着国家的发展和社会政治、经济生活的日益复杂，政府的职能将不断扩大，政府机构也逐步完善；随着国家的消灭，政府也将消亡。
那么，什么是地方政府呢?地方政府则在中央政府统一领导和监督下，负责本区域内的公共事务。有的国家，由中央政府任免地方政府首长。联邦制国家的联邦政府代表国家，它依据联邦宪法行使国家外jiāo、国防、财政等主要权力。邦(州)政府则根据联邦宪法和本邦(州)宪法和法律规定行使职权，在宪法规定的范围内对联邦政府负责。我们国家的体制属于前者，是由中央政府任免地方政府首长，行使的是中央政府委任的所有政府职权。
现在问题来了。政府作为一个政权组织，负责本区域内的公共事务，由纳税人提供高额的税赋养活，掌握着公权，有公检法组织和武装警察，理应是为纳税人和公共利益服务的。当政府为了自己的利益，把自己等同于一个靠卖地收入牟取暴利的地产商人的时候，大家想想，老百姓将成为什么?不仅要承担沉重的税赋，还要承担高额的房价。这就是我们看见的中国各大城市的房价猛涨的本质。对老百姓来说，一个用公权垄断的市场，是毫无公平可言的，这叫人为刀俎，我为鱼ròu。所以，唐福珍引火自焚一点也不奇怪。
最为奇怪的是，中国房地产在制度设计上漏洞百出，遗患无穷，而我们却不去改变这种制度，放任这种人为制造出来的矛盾不断加剧。我们是个公有制的国家，这个国家保障的是所有民众的基本权利，其中包括居住权。因为居住在这个国家的民众没有自己的土地，把土地都jiāo给政府管理。政府为了获取最大的利益而又不违反宪法，就设计了一个房地产的70年的使用权。所以，中国的住房没有独立产权，只有70年的使用权。70年后，政府完全有权力把房产全部收归国有，全部重新分配，但是，采取什么方式重新分配现在还没有答案。
这种制度的设计，既没有违反宪法，又充分保障了地方政府处理土地资源的合法权利。现在的问题是，如果地方政府穷奢极侈yù壑难填，老百姓怎么办呢?我告诉大家，没有办法，除非重新设计一种土地和住宅的供应模式。现在我们看见的大规模的拍卖土地，把70年的土地出让金一年就花得精光，花完了就再来卖地，为了多卖一点地，就和开放商一起炒买炒卖哄抬房价。因为这个市场是高度垄断的，所以老百姓只能承担比正常价格高出几倍十几倍甚至几十倍的房价。
商人都是极端狡诈的。政府设计了一种土地招拍挂的体制，为自己谋求了土地收益的最大化，那么地产商呢，就给自己设计了一种暴利模式，这就是我们看见的商品房预售模式。这种模式是一个舶来品，是英国人为了实现在香港殖民利益的最大化来设计的，英国本土的房地产没法用这种模式。香港人把这种模式称为炒楼花。对开发商来说，这种模式既可以空手套白狼，又没有风险。而且，中央政府还设计了一个开发商自有资金比例的产业政策，原先规定开发商自有资金比例要达到35％，今年把这个比例降低到20％，普通住宅开发降低到1 5%。这样开发商在银行贷款的杠杆效应由2倍放大到5倍以上。换言之，开发商只要一点点钱就可以牟取暴利，不仅以很低的成本在银行贷款，而且还可以先收买楼人的钱。
这样就从体制上形成了地方政府和开发商利益的一致xìng，产生了对民众利益的背离。我们知道，政府是行使公权的，可以调动一切资源，包括媒体、武警等，来谋求自身利益的最大化。这样一个市场还有什么公平xìng可言，而一个缺乏公平的市场是注定要崩溃的。房价泡沫的破灭只是崩溃的形式之一，即使没有房价泡沫的破灭这个市场也会崩溃，而崩溃的形式就有可能是社会动dàng。
前不久听见一个消息，让我不寒而栗。这个消息说，北京的10多个在校大学生凑钱为一套房子jiāo了首付，准备在房价涨起来以后再卖出去赚钱大家分。我不知道这套房子的命运怎样，但我可以告诉大家，大学生炒楼只在日本房价泡沫破灭前有过，可以说这就是房价泡沫破灭的征兆之一。
日本泡沫破灭前，除了大学生炒楼，全国还有50％的人炒股。东京街头的大街小巷，都在卖一种刊物，叫做《炼金术》，类似于我们北京、上海、深圳街头的《理财周刊》《理财宝典》，电视上的“88'’、“5连发”等等，向国民灌输的都是投机心理，只要以钱来赚钱。于是，农民不事农桑，工人不事生产，全体国民的普遍心态就是用钱就可以赚钱，只有钱才能赚钱，却没有入主动想为社会创造财富。
日本房价泡沫破灭前，东京一个城市的土地价值可以买下整个美国。就像我们现在此起彼伏的地王现象，到处拍地，不断拍出很高的价格，让人们知道房价会永远上涨，因为面粉贵过面包，因此，全体国民都开始囤积房子，尤其是住宅，因为农民进城需要房子，因为大学毕业生结婚需要房子。日本就算这么大规模地囤积房子，日本房价泡沫破灭前的住宅空置率也是刚刚超过5％。
中国70个大中城市现在的住宅空置率是多少呢?据官方对外公布的数据是1 5％，其实远远超过这个比例。上海、北京、深圳的住宅空置率已经超过了40％，建好了许多房子也卖出去了，却没人居住，这不仅是国民财富的极大浪费，也助涨了全国xìng的楼市投机行为。世界银行副行长、原北京大学经济研究中心主任林毅夫回忆日本房价泡沫破灭时说，他的堂弟从台湾赶到东京，花了5亿日元买了一套房子，不到一年，连1亿日元都卖不出去，至今都不敢提那次失败的投资。
日本房价泡沫破灭尽管已经过去了20年，但至今日本人都有些后怕，没有亲历一套房子价值一年跌去80％的人，无论如何也体会不到这种感受。今年6月底，日本人看见中国地王不断出现，也带着一块1 50万平方米的土地来上海拍卖，价格是多少呢?说出来没入信，挂牌价才78．88元／平方米。这个单价不是中国的楼面价，而是地面价。这块地位于日本静冈县伊豆半岛，比三亚不差。三亚新拍的土地价格是多少呢?如果按地面价算，没有低于20000元／平方米的。大家算一算，这是日本的多少倍。
现在的中国和当年的日本，房价泡沫破灭前的社会心态和市场表象几乎一模一样，所不同的是，日本的房价泡沫是外在因素引起的，是西方国家迫使日元升值导致的。中国的房价泡沫是内生xìng的，是我们多发货币导致的。因此，中国的房价泡沫的破灭给民众带来的危害，远比日本房价泡沫的破灭给日本民众带来的危害要大得多。再加上由于体制的原因，中国买房人在按揭问题上承担的是无限责任，其后果也更加严重。
因此，每一位有为的中国青年从自己的前途着想，从民族的前途着想，也坚决不要做击鼓传花的接棒人，坚决不买这种高价房，坚决不要重蹈日本的覆辙。+-贬货币与降房价白4艰难抉择——在2010年第12届中国风险投资论坛上的演讲
2010年6月6日，应2010年第12届中国风险投资论坛组委会之邀，我出任论坛讲演嘉宾。这次论坛云集了全球180多家投资银行、风险投资基金公司的多位首席经济学家，800多位已经上市和正准备上市的公司的董事长和总裁。我首次公布了我对土地价值和货币价值原理的研究成果，以下是我的演讲摘要。
迷茫。看不懂。宏观调控政策是不是已经出尽了?这大约是目前市场
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